育碧近期宣布将旗下三大核心游戏IP《刺客信条》《孤岛惊魂》《彩虹六号》拆分成立独立子公司，并引入腾讯11.6亿欧元，约合人民币91亿元的战略投资，交易完成后腾讯将持有新公司25%的股权。这一举措被视为育碧的“自救”行动，也是腾讯深化全球游戏布局的关键一步。
育碧近年因《星球大战：亡命之徒》销量低迷、《刺客信条：影》延期等问题，股价累计下跌近80%，2024年净负债达12亿欧元，95亿人民币，现金流压力巨大。
育碧被批评过度沉迷“政治正确”，DEI，和公式化开发模式“育碧罐头”，导致核心团队流失、游戏质量下滑。
通过剥离核心IP成立子公司，育碧既能获得资金优化债务，又能隔离传统业务负担，专注于剩余IP，如《幽灵行动》《全境封锁》，及AI、元宇宙等前沿技术。30%的员工，约6000人，转入子公司，母公司则聚焦AI生成内容等创新领域
腾讯虽在移动端占据优势，但缺乏主机/PC端3A大作的工业化能力，《刺客信条》等IP的加入可弥补这一缺口。
腾讯计划将《王者荣耀》的免费模式F2P，和长线运营经验与育碧的3A基因结合，探索单机叙事与GaaS服务型游戏，融合的新模式。
三大IP的全球影响力，如《彩虹六号：围攻》MAU达5800万，有助于腾讯拓展欧美市场，完善全球化战略。
新子公司投前估值40亿欧元，约313亿元人民币，腾讯注资11.6亿欧元获25%股权，育碧保留IP所有权及100%创意控制权，腾讯仅为一名无表决权董事会观察员。
腾讯股份有5年锁定期，两年内育碧不得放弃多数投票权，且需支付特许权使用费给母公司。
交易公布后育碧股价盘后上涨近14%，市场对“IP资本化实验”初步投出信任票。
本文由小黑盒作者：码流搬运工 原创
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