聲明 | 本文不含商業合作
作者 | 落日飛車
當一眾上市公司差不多快要更新2023年中期報告時，火巖控股的2021年報姍姍來遲。
自2022年4月1日宣佈停牌起，它至少13次在公告中提到業績報告延遲發佈事宜。起因是深圳子公司高層及員工涉嫌通過旗下捕魚遊戲開設賭場被***門扣查，導致綜合財務報表始終無法落實。案件直到今年3月才迎來了最終判決：深圳子公司將近4.7億元（涉案資金）被沒收及扣繳，同時有三位高管獲刑。
而母公司雖得以脫身，形勢也是意料中的「不容樂觀」。財報顯示，火巖控股的營收從2021年的10.35億港元同比下滑88.9%來到1.15億港元，年內利潤不到1億港元。人員規模也大幅縮減，半年時間從300多人減至不足百人，縮編比例一度超過80%，截至2022年末只有71名員工。
事實上，在棋牌休閒類遊戲（含捕魚）賽道，火巖控股歷來具有相當豐富的開發及運營經驗。該品類自2017年起逐漸成為公司的營收主力。可能它也沒想到，會栽在自己最擅長的品類上。
而導火索，大抵要追溯到兩年前的一筆收購案。
火巖控股的遊戲業務集中在內地，旗下有四家中國主要附屬公司，分別是深圳市火元素網絡技術有限公司（以下簡稱火元素）、深圳市火元素網絡科技有限公司（火元素的子公司，以下簡稱火元素網絡）、深圳德珹科技有限公司（以下簡稱深圳德珹）、深圳維京人網絡科技有限公司（以下簡稱維京人）。
火元素及其子公司專注棋牌休閒遊戲及大型網絡遊戲的研發，日常業務運營及管理由火巖控股CEO蘇毅（後辭任）、非執行董事黃勇（後辭任，亦是火巖控股的創始人之一）負責。深圳德珹和維京人則主要從事遊戲運營業務，負責人名為張振華。
2021年2月，火巖控股以9億元人民幣收購了一家叫德成集團的香港公司。其中3億元將以現金支付，6億元將以集團向三位轉讓方各自發行該等承兌票據支付。轉讓方包括張振華在內，他佔股50%。
這次收購更像是衝著維京人而來。德成集團持有深圳德珹的全部股權，並通過深圳德珹實際控制維京人，享有維京人產生的經濟利益。後者代理運營過火元素多款自研產品，如《零食大亂鬥》《捕魚大亂鬥》及《星戰紀》等。
自2017年起，維京人開始位居火巖控股五大授權運營商收入榜第一名，並逐步與第二名拉開了相當大的距離。截至2020年，它貢獻的收入佔到了火巖控股總營收的80%以上。而完成收購後，它在一年內就達成了超過7億元的營收、超過1億元的稅後利潤。
在當時看來，把維京人納入麾下，無疑確保了火巖控股對自家遊戲業務的絕對話語權。但是，不到一年的時間，這筆收購竟然「暴雷」了。
2021年12月，網上有消息傳出，火巖控股的深圳子公司因涉賭被群眾舉報，員工被湖南省沅江市公安局帶走調查。火巖控股後來發佈的公告也證實了該消息。公告中提到，深圳子公司的管理層自2021年12月4日起被沅江市公安局拘留，當局要求集團在案件調查期間，未經批准嚴禁對外透露案情進展及相關資料。
涉案產品是一款名為《親朋捕魚大亂鬥》的遊戲平臺APP。該產品於2017年上線，由火元素研發，維京人負責運營，內置有十幾款小遊戲，包含「親朋捕魚大亂鬥」「零食大亂鬥」「星戰紀」等等。這些遊戲通過充值獲得金幣，玩法也比較簡單，如「親朋捕魚大亂鬥」中，玩家對魚發射子彈將消耗金幣，捕到魚則會獲得相應的金幣獎勵。
根據公訴機關的指控，火元素及維京人的管理層為使遊戲平臺吸引更多玩家而牟取暴利，故意在「親朋捕魚大亂鬥」中開發了猜拳、二人打地鼠、二人鬥地主等對戰遊戲，默許、放任玩家通過對戰遊戲快速大額交易金幣，在平臺上實現金幣與人民幣的反向兌換，從而將該產品變成一款實質意義的賭博遊戲。
2017年~2021年12月期間，有十多名「玩家」依託《親朋捕魚大亂鬥》遊戲平臺，為利用該遊戲進行賭博的賭客兌換金幣，再在線下獲得或支付對價人民幣，以「低進高出」謀取非法利潤。
該案調查了一年多，於2023年3月13日下達判決書。張振華、蘇毅、黃勇（及其他涉案人員）因不採取全面封號作為有效措施予以制止，已構成開設賭場罪，分別被判處6~18個月的有期徒刑並處以罰金。而火巖控股則被沒收及扣繳了一筆鉅額的涉案資金，約為4.68億元人民幣。
期間集團內部發生了一系列人員震盪。
事發不久，火巖控股曾發佈公告稱，蘇毅因欲投入更多時間從事私人事務，決定辭去CEO一職，黃勇也以移民出國為由辭任非執行董事。等到案件披露，委聘的核算師（即審計師）辭任了，越來越多高管也相繼離職，包括首席財務官、執行董事、非執行董事。甚至連創始人兼董事會主席張巖也於2023年5月辭任，他給出的解釋是想投入更多時間到個人工作安排。
這個時期還出現了大量減員的情況。據財報，2021年上半年還有330名員工，其中項目開發團隊有197人，包括遊戲設計、編程和美術，項目支持團隊有92人，包括營銷、運營等。然而到了2021年年末，集團只剩下38名員工，一下子減少了將近300人，編程人員淪為減員重災區，從113人減至4人。猜測大概是深圳子公司出事，導致員工人數銳減。
2023年6月，火巖控股與德成集團的三位轉讓方經協商後一致同意，轉讓方交出該等承兌票據，並放棄尚未清償本金額合計4.92億元及相關應付利息0.37億元。
承兌票據1指向張振華髮行本金額3億元的承兌票據
而由於內地遊戲業務涉及的公章、財務印章、財務記錄及電腦等設備均被依法沒收及扣留，且中國主要附屬公司的管理層因被拘留無法履行職責，火巖控股決定自2021年12月4日起終止綜合入賬，不將中國主要附屬公司的財務狀況及業績併入集團2021年年報——儘管該筆收入佔到了火巖控股總營收的88.9%。
以這樣的方式收尾，多少有些唏噓。慶幸的是，至少母公司沒有被捲進去。
說起來，火巖控股這家公司不為人熟知，創始人張巖卻大有來頭。
1997年，經歷四年深漂生活的張巖，在深圳成立了一家叫網域遊戲（以下簡稱網域）的公司。這一年，26歲的丁磊創辦了網易，而谷歌、騰訊、阿里巴巴、盛大還沒有誕生。
網域最早只有7個人的團隊，做的是網購業務，2000年通過與中國電信合作開發「中國遊戲中心」，從而進入了遊戲行業。「中國遊戲中心」一度是全國三大棋牌休閒站點之一，於2004年達到億級註冊、30萬同時在線。當時的主創人員還有劉和國，他後來離開網域創辦了冰川網絡。
2002年，網域立項了大型多人MMORPG《華夏Online》，這款產品以《山海經》《淮南子》等中國古代神話傳說為背景，於2004年公測後便轟動一時，網域由此揚名。大概在2005年1月的時候，傳媒大亨默多克的新聞集團也曾對這家遊戲公司感興趣（當時有消息稱默多克有意在中國投入1億美元進軍網遊業），不過最後是騰訊成為了網域的股東。
《華夏Online》
2005年，騰訊以2990萬元的價格收購了網域19.9%的股權。
促成這筆收購案的，則是張巖的大學同學曾李青——他是騰訊的五位創始人之一，早年在騰訊負責市場和銷售業務。據曾李青講述：「他（張巖）在大學時候就知道玩，沒想到還玩出了名堂來。有一次我去湖南的網吧做調研，發現很多人在玩網域《華夏》，回來後就建議公司把它買下來。」
2007年，雙方聯手把《華夏Online》改造成《QQ華夏》，遊戲於2007年8月公測，當天在線突破20萬，三個月開放了100組服務器。
《QQ華夏》
這個時候的網域成立10年了，在大型網遊方面，有自己的代表作「華夏」系列，還開發了幾十款棋牌休閒遊戲，公司也發展到了300人左右的規模，已經是一個相對成熟的遊戲研發公司了。
於是騰訊一再出手加碼網域，先是投資1.06億元增持網域40.1%股權，接著向張巖提供7310萬元的貸款幫助他增持網域的股權，然後騰訊又在2010年以超過1.5億元的價格收購網域剩餘40%的股權，實現對網域的100%控股。而後網域更名為光速工作室，它其實就是騰訊光子工作室群的前身之一（2014年與量子工作室、QQ遊戲棋牌團隊一同併入光子工作室群）。
把公司賣給騰訊後，張巖再次開啟創業模式。2011年，他與黃勇等人在深圳創建了火元素（當時張巖佔股40%，由其姐夫代持），從事遊戲研發工作，而這才是火巖控股的開端。
起初火元素做的都是中重度網遊，首款自研產品《王者召喚》便是一款日式魔幻戰術卡牌遊戲（含頁遊、手遊），先後推出了簡體中文、繁體中文、日語、英文、德語、法語版本。2013~2014年，公司收入突破千萬元，全部來自《王者召喚》系列。彼時團隊不到百人，每月平均能入賬100多萬元。
《王者召喚》
到了2015年，《王者召喚》收入佔比降至52.5%；新的增長引擎轉移到第二款自研產品《英雄皇冠》（歐式奇幻風回合制戰術卡牌RPG），當年貢獻了45.5%的收入，並逐漸佔據主導地位。2016年火元素又陸續推出《無盡爭霸》《萌仙記》《復仇之路》，表現也都馬馬虎虎還算過得去。
《英雄皇冠》
期間張巖等人在香港設立了火巖控股，後者通過重組成為了火元素的控股公司，並於2016年赴港創業板上市。
上市之後，火巖控股加快了商業化節奏。研發成本低、研發週期短暫的棋牌休閒類手遊開始加入產品陣營。而以卡通塔防手遊《零食大亂鬥》、捕魚手遊《捕魚大亂鬥》（每年開發成本均不到百萬元）為首的休閒產品更是出現高速增長，取代中重度產品成為集團的主要營收來源（而得益於產品的表現，遊戲的運營商維京人也出現在了火巖控股的年報上）。
《零食大亂鬥》
《捕魚大亂鬥》
其中，2017年12月發佈的《捕魚大亂鬥》，財報以「增長過於強勁」來描述它的表現：遊戲在2018年創造了6500萬元收入，直接助力集團邁入億元營收俱樂部。
自此火巖控股順勢推出了更多的棋牌休閒手遊，如《超級大富翁》《星戰紀》《晃晃大作戰》等。當然它還有在研發頁遊，只是頁遊收入已經嚴重下滑，必須給快速發展的手遊業務讓位了。
2019年，火巖控股從創業板轉往主板，揭開了新的篇章。彼時手遊收入佔比達到98%，頁遊收入僅佔0.9%，但基於手機端頁遊的市場需求，集團仍立項研發H5遊戲，以便在多平臺上推出。不過這條賽道還看不到什麼成效，截至2020年年末，集團的營收主力仍是《捕魚大亂鬥》《零食大亂鬥》及其他棋牌休閒手遊。
回過頭看，火巖控股的業績一直保持著穩定的增長。2013~2021年，它的營收連續八年實現增長。沒有出事的話，後面大抵也會維持這一良好狀態。可惜沒有如果。
深圳子公司捲入涉賭案後，火巖控股多次延遲發佈2021年及2022年年報。直到前幾天財報才出來了。而失去了「中國主要附屬公司」這個營收大頭，數據果然慘淡。相比2021年中國市場（應該指的是大陸地區）的收入為9.2億港元，2022年年報中這一欄的數據「消失」了。
如果內地業務無法恢復正常，那之後大概要靠海外業務支撐了。
火巖控股從2012年就開始接觸遊戲出海，後來在泰國等東南亞市場投資設立子公司，2021年又組建區塊鏈應用團隊（此前由黃勇負責）、與區塊鏈遊戲《暗黑鏈遊神》創始人胡烜峰等人聯合成立蘇澤蘭特（原為火元素控股，火元素於2023年5月退出），計劃往東南亞推出使用NFT技術的元宇宙產品，還與新加坡持有支付牌照的移動支付公司「FOMO Pay」達成戰略合作協議。
但儘管出海有一定資歷了，其海外收入佔比一直都比較低。突然調轉龍頭，屬實是殺了個措手不及。這就導致業務開展得相對緩慢。
集團應該也有預感。2022年團隊在慢慢擴招。截至年末有71名員工，主要在泰國、新加坡及香港境內任職。當時有知乎網友表示自己剛入職深圳子公司（火元素），從HR口中聽說公司去年裁員200人，現有海外棋牌崗位在招。
2023年4月，火巖控股將總部從深圳遷往新加坡。而在宣佈終止綜合入賬「中國主要附屬公司」收入的同時，集團決定之後繼續於泰國經營其遊戲業務。看樣子未來會全力專注東南亞業務了。此外它計劃以8000萬元收購一家叫夏山集團的香港公司，後者旗下子公司翎伊網絡主營電商、直播、遊戲公關推廣等業務，曾為暴雪、網易、騰訊、完美世界等遊戲大廠提供營銷方案。
應復牌指引要求，火巖控股也多番努力，包括成立獨立調查委員會，委任專業顧問調查公司若干國內僱員及/或前僱員……但至今集團仍無復牌的跡象。
隨著內地業務陷入停滯狀態，暫時也只能在海外尋找出路了。